SHARIA MUTUAL FUNDS PERFORMANCE IN INDONESIA: ANALYSIS OF THE CAPABILITY OF INVESTMENT MANAGERS WITH THE TREYNOR-MAZUY CONDITION METHOD OF 2016-2018
Main Article Content
Abstract
This study aims to test the ability of investment managers in stock selection and market timing, using the Treynor-Mazuy Condition method by adding variables such as exchange rates and inflation as an illustration of investment managers in calculating the systemic risk factors that occur in a country to the performance of Islamic Sharia Mutual Funds in Indonesia in 2016 to 2018. The technique of selecting samples using purposive sampling. Thus, a research sample of 24 Sharia Mutual Fund Products was obtained. Data analysis techniques using panel data regression test with the help of Software Eviews 10 and Microsoft Excel. The results showed that the ability of investment managers in terms of considering the decision to allocate their portfolio of securities based on stock selection affects the performance of Islamic mutual fund shares. Meanwhile, the ability of investment managers in terms of considering the decision to allocate their portfolio of securities based on market timing of the Treynor-Mazuy Condition regression results does not affect the performance of Islamic mutual fund shares. Likewise, the ability of investment managers to consider the decision to allocate portfolio of securities based on systemic risks such as exchange rates and inflation from the Treynor-Mazuy Condition regression results does not affect the performance of Islamic mutual fund shares.
Downloads
Article Details
References
Adrian, M., & Rachmawati , L. (2019). Pengaruh Inflasi Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Nilai Aktiva Bersih Reksadana Syariah. Jurnal Ekonomi Islam, 2(1), 1-9.
Alexandri, M. B. (2015). Mutual Fund Performance : Stock Selection Or Market Timing? First International Conference On Economics And Banking (Iceb-15, 173-179.
Amalia, E. (2010). Sejarah Pemikiran Ekonomi Islam. Depok: Gramata Publishing.
Ardiyanto, F. (2004). Kinerja Stock Selection Dan Market Timing Reksa Dana Saham Di Indonesia. Jakarta: Fe Ui.
Basuki, A., & Prawoto, N. (2016). Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi & Bisnis. Depok: Pt Raja Grafindo Persada.
Chamid, N. (2010). Jejak Langkah Sejarah Pemikiran Ekonomi Islam. Yogyakarta: Putaka Pelajar.
Dalimunthe, I. P., & Lestari , A. D. (2019). Effect Of Inflation And Price Index On Equity Assets. Economics And Accounting Journal, 2(1), 48.
Dewan Syariah Nasional. (2019, 06 28). Fatwa No10/Dsn-Mui/Iv/2000 . Retrieved From Dsnmui.Or.Id.
Dwiyana, M., Riwajanti, N. I., & Setiadi, F. (2017). Analisis Securities Selection Skill Dan Market Timing Ability Pada Kinerja Reksadana Syariah Campuran Di Bursa Efek. Jurnal Riset Dan Aplikasi: Akuntansi Dan Manajemen,, 216. Doi:Doi.Org/10.18382/Jraam.V2i2.77
Fama, E. (1972). Components Of Investment Performance. The Journal Of Finance, 27(3), 551-567.
Fatwa Dewan Syari’ah Nasional. (N.D.). No.20/Dsn-Mui/Iv/2001.
Fentikasari, C. D., & Miftah, M. (2014, Juli-Desember). Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg), Tingkat Suku Bunga Sbi, Dan Nilai Tukar Terhadap Unit Penyertaan Reksadana. Ekonomi Dan Bisnis, 1(2), 67-80.
Ferdinand, A. (2014). Metode Penelitian Manajemen Pedoman Penelitian Unuk Penulisan Skripsi, Tesis Dan Disertasi. Badan Penerbit Universitas Dipenegoro.
Ghozali. (2017). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program Spss . Badan Penerbit Universitas Dipenegoro.
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2015). Dasar-Dasar Ekonometrika. Jakarta: Salemba Empat.
Hermawan, D., & Wiagustini , N. L. (2016). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Ukuran Reksa Dana, Dan Umur Reksa Dana Terhadap Kinerja Reksa Dana. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(5), 3106-3133.
Huda, N. (2008). Ekonomi Makro Islam: Pendekatan Teoritis. Jakarta: Prenamedia Group.
Huda, N., & Nasution, M. E. (2007). Investasi Pada Pasar Modal Syariah (Revisi Ed.). Jakarta: Kencana Prenadamedia Group.
Karim, A. (2008). Ekonomi Makro Islami. Jakarta: Pt. Rajagrafindo Persada.
Kharisma, A. W., & Isdaryadi, F. W. (2017). Evaluasi Kemampuan Manajer Investasi Reksadanasaham Berdasarkan Market Timing Dan Stock Selection Skill. Modus, 29(I), 37-50.
Kurniawan, B., Siregar, H., & Andati, T. (2016). Market Timing, Selektivitas Saham Serta Kinerja Dari Produk Reksa Dana Saham Di Indonesia. Journal.Ipb.Ac.Id, 2(1), 43-52.
Kusnadi, A. M., Ronni, S., & Linawati, N. (2014). Evaluasi Kinerja Reksa Dana Saham Di Indonesia Berdasarkan Portofolio Saham Pada Tahun 2010-2012. Finesta, 2(2).
Maulana, A. (2013). Pengaruh Sbi, Jumlah Uang Beredar, Inflasi Terhadap Reksa Dana Saham Di Indonesia Periode 2004-2012. Jurnal Ilmu Manajemen, 1(3), 971-984.
Maulana, F., & Ardiansari, A. (2018). Pemilihan Saham Dan Waktu Perdagangan Pada Reksadana Syariah Saham Di Indonesia. Management Analysis Journal, 7(I), 13-23.
Murhadi, R. W. (2010). Performance Evaluation Of Mutual Funds In Indonesia. Munich Personal Repec Achive, 1-12.
Mustofa, F. S., & Kusumawardhani, A. (2016). Pengaruh Stock Selection Ability Dan Market Timing Ability Terhadap Kinerja Reksa Dana Syariah Saham Menggunakan Model Conditional Dan Unconditional Pada Periode 2009-2015. Dipenegoro Jurnal Of Management, 5(3), 5.
Nandari, H. U. (2017). Pengaruh Inflasi, Kurs Dan Bi Rate Terhadap Nilai Aktiva Bersih (Nab) Reksadana Syariah Di Indonesia (Periode 2010-2016). An-Nisbah, 52.
Natsir, M. (2014). Ekonomi Moneter Dan Kebanksentralan. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Otoritas Jasa Keuangan. (2019, Februari 20). Statistik Pasar Modal. Retrieved From E-Monitoring Ojk: Www.Ojk.Go.Id
Paramita, V. S. (2015). Pengujian Beberapa Model Treynor-Mazuy Condition Sebagai Model Pengukuran Kinerja Reksa Dana. Portofolio, 70-87.
Paramitha , S. A., & Purnawati, K. N. (2017). Pengaruh Kinerja Manajer Investasi Dan Kebijakan Alokasi Aset Terhadap Kinerja Reksadana Saham Di Indonesia. Ejurnal Manajemen Unud, 6(8), 4019-4047.
Pardiansyah, E. (2017). Investasi Dalam Prespektif Ekonomi Islam: Pendekatan Teoritis Dan Empiris. Economica : Jurnal Ekonomi Islam, 337-373.
Peillex, J., Erragragui, M. E., & Benlemli. (2018). The Contribution Of Market Movements, Aset Allocation And Active Management To Islamic Equity Funds' Performance. The Quarterly Review Of Economics And Finance, 1-26.
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan. (2015). Nomor 19/Pojk.04/2015 Tentang Penerbitan Reksa Dana Syari'ah Bab 1 Pasa 1-3.
Putri, R. A. (2012). Pengukuran Kemampuan Stock Selection Dan Market Timing Reksa Dana Saham Di Indonesia. Jakarta: Fe Ui.
Rachmah, D. A., & Juniar, A. (2018). Analisis Pengaruh Stock Selection, Market Timing Ability Dan Fund Longevity Terhadap Kinerja Reksa Dana Syari'ah Saham .
Rachman, A., & Mawardi, I. (2013). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, Bi Rate Terhadap Net Aset Value Reksa Dana Saham Syariah. Jurnal Of Chemical Information And Modeling, 9(53).
Rachman, A., & Mawardi, I. (2015). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, Bi Rate Terhadap Net Asset Value Reksa Dana Saham Syariah. Jestt, 2(12), 986.
Rafika, Z. S., & Laila, N. (2017). Pengaruh Kinerja Manajer Investasi Terhadap Return Reksadana Saham Syari’ah Di Indonesia (Periode 2011-2015). Jurnal Ekonomi Syari’ah Teori Dan Terapan, 4(3), 219-234.
Rahardja, P., & Manurung, M. (2008). Pengantar Ilmu Ekonomi (Mikroekonomi Dan Makroekonomi). Jakarta: Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Ramayanti, T. P., & Purnamasari, K. (2018). Kemampuan Pemilihan Saham Dan Penetapan Waktu Pada Manajer Investasi Reksa Dana Saham Di Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 8(1), 29-40.
Retnowati, E. (2003). Peran Dan Tanggung Jawab Manajer Investasi. Perspektif, 359.
Rofiq, A. (2015). Analisis Kinerja Reksa Dana Dengan Menggunakan Model Sharep,Treynor Dan Jensen. Ilmu Dan Riset Manajemen, 4(7), 1.
Rohmana, Y. (2013). Ekonometrika Teori Dan Aplikasi Dengan Eviews. Bandung: Laboratorium Pendidikan Ekonomi Dan Koprasi, Fpeb Upi Bandung.
Rudiyanto. (2017, 10 24). Retrieved From Ekonomi.Kompas.Com: Https://Ekonomi.Kompas.Com/Read/2017/10/24/130947026/Apa-Dampak-Fluktuasi-Nilai-Tukar-Rupiah-Terhadap-Kinerja-Reksa-Dana?Page=All
Samsul, M. (2006). Pasar Modal Dan Manajemen Portofolio. (S. S. In , & Y. Sumiharti, Eds.) Surabaya: Erlangga.
Samsul, M. (2015). Pasar Modal Dan Manajemen Portofolio (2 Ed.). (A. Maulana, Ed.) Jakarta: Erlangga.
Saortua, C. (2015). Tingkat Keaktifan Manajer Investasi Dan Kinerja Reksa Dana Saham Diukur Berdasarkan Stocks Selection Dan Market Timing. Jakarta: Feb Ui.
Sari, A. P., & Purwanto, A. (2012). Analisis Kebijakan Alokasi Aset, Kinerja Manajer Investasi Dan Tingkat Risiko Terhadap Kinerja Reksadana Saham Di Indonesia . Diponegoro Journal Of Accounting , 1-14.
Setiawan, R. E. (2008). Analisa Kinerja Market Timing Dan Stock Selection Pada Manajemen Investasi Reksa Dana Dalam Negeri Dan Asing Di Indonesia Periode 2005-2007. Jakarta: Fe Ui.
Sholihat, F., Ar, M. D., & Topowijono. (2015). Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia & Indeks Harga Saham Gabungan Terhadap Tingkat Pengembalian Reksadana Saham (Studi Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2011 - 2013). Jurnal Administrasi Bisnis (Jab), 21(1), 2.
Sukirno, S. (2013). Makroekonomi: Teori Pengantar. Jakarta: Pt.Raja Grafindo Persada.
Tandelilin, E. (2001). Analisis Investasi Dan Manajemen Portofolio (1 Ed.). Yogyakarta: Bpfe.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio Dan Investasi (Teori Dan Aplikasi). Jakarta: Kanisius.
Teguh, M. (2005). Metodologi Penelitian Ekonomi. Jakarta: Pt. Rajagrafindo Persada.
Trisnopati, F. T. (2015). Pengaruh Stock Selection, Market Timing, Dan Ukuran Reksa Dana Terhadap Kinerja Reksa Dana Saham (Studi Kasus Pada Reksa Dana Saham Yang Terdaftar Di Otoritas Jasa Keuangan Periode 2011-2014) . E-Proceeding Of Management , 3491.
Undang-Undang Republik Indonesia. (1995). Nomor 8 Tahun 1995 Pasal 18 Ayat 1.
Undang-Undang Republik Indonesia. (1995). Nomor 8 Tentang Pasar Modal Bab 1 Pasal 1 No 27.
Untung, B. (2011). Buku Cerdas Investasi. In Hernita (Ed.), Investasi Bodong (P. 101). Yogyakarta: C.V Andi Offset.
Waelan. (2008). Kemampuan Memilih Saham Dan Market Timing Manajer Investasi Reksa Dana Saham Di Bursa Efek Indonesia . Jaai, 167-176.
Waridah, W., & Mediawati, E. (2016). Analisis Kinerja Reksadana Syariah. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 143-153.
Wulansari, D. I. (2015). Pengaruh Bagi Hasil Dan Suku Bunga Terhadap Jumlah Deposito. Jurnal Ilmiah.